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金融衍生品课堂

正确认识金融衍生品市场,做好投资管理

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1、什么是金融衍生品?

金融衍生品,就是外国货币或以外国货币表示的能用于国际结算的支付手段。我国1996年颁布的《金融衍生品管理条例》第三条对金融衍生品的具体内容作出如下规定:金融衍生品是指:

  • ①外国货币。包括纸币、铸币。
  • ②外币支付凭证。包括票据、银行的付款凭证、邮政储蓄凭证等。
  • ③外币有价证券。包括政府债券、公司债券、股票等。
  • ④特别提款权、欧洲货币单位。
  • ⑤其他外币计值的资产。
2、汇率与标价方式

汇率,又称汇价,指一国货币以另一国货币表示的价格,或者说是两国货币间的比价。在金融衍生品市场上,汇率是以五位数字来显示的,如:

  • 欧元 0.9705
  • 日元 0.01
  • 英镑 1.5237
  • 瑞郎 1.5003

汇率的最小变化单位为一点,即最后一位数的一个数字变化,如:

  • 欧元 0.9705
  • 日元 0.01
  • 英镑 1.5237
  • 瑞郎 1.5003
*按国际惯例,通常用三个英文字母来表示货币的名称,以上中文名称后的英文即为该货币的英文代码
同为直接报价货币

汇率的标价方式分为两种:直接标价法间接标价法

直接标价法

直接标价法,又叫应付标价法,是以一定单位(1、100、1000、10000)的外国货币为标准来计算应付出多少单位本国货币。就相当于计算购买一定单位外币所应付多少本币,所以叫应付标价法。包括中国在内的世界上绝大多数国家目前都采用直接标价法。在国际金融衍生品市场上,日元、瑞士法郎、加元等均为直接标价法,如日元119.05即一美元兑119.05日元。

在直接标价法下,若一定单位的外币折合的本币数额多于前期,则说明外币币值上升或本币币值下跌,叫做金融衍生品汇率上升;反之,如果要用比原来较少的本币即能兑换到同一数额的外币,这说明外币币值下跌或本币币值上升,叫做金融衍生品汇率下跌,即外币的价值与汇率的涨跌成正比。

间接标价法

间接标价法又称应收标价法。它是以一定单位(如1个单位)的本国货币为标准,来计算应收若干单位的外国货币。在国际金融衍生品市场上,欧元、英镑、澳元等均为间接标价法。如欧元0.9705即一欧元兑0.9705美元。

同为间接报价货币

金融衍生品市场上的报价一般为双向报价,即由报价方同时报出自己的买入价和卖出价,由客户自行决定买卖方向。买入价和卖出价的价差越小,对于投资者来说意味着成本越小。银行间交易的报价点差正常为2-3点,银行(或交易商)向客户的报价点差依各家情况差别较大,目前国外保证金交易的报价点差基本在3-5点,香港在6-8点,国内银行实盘交易在10-40点不等。

4、全球主要金融衍生品市场

金融衍生品市场是指由银行等金融机构、自营交易商、大型跨国企业参与的,通过中介机构或电讯系统联结的,以各种货币为买卖对象的交易市场。它可以是有形的---如金融衍生品交易所,也可以是无形的---如通过电讯系统交易的银行间金融衍生品交易。据国际清算银行最新统计显示,国际金融衍生品市场每日平均交易额约为1.5万亿美元。

目前,世界上大约有30多个主要的金融衍生品市场,它们遍布于世界各大洲的不同国家和地区。根据传统的地域划分,可分为亚洲、欧洲、北美洲等三大部分,其中,最重要的有欧洲的伦敦、法兰克福、苏黎世和巴黎,美洲的纽约和洛杉矶,澳洲的悉尼,亚洲的东京、新加坡和香港等。

每个市场都有其固定和特有的特点,但所有市场都有共性。各市场被距离和时间所隔,它们敏感地相互影响又各自独立。一个中心每天营业结束后,就把订单传递到别的中心,有时就为下一市场的开盘定下了基调。这些金融衍生品市场以其所在的城市为中心,辐射周边的其他国家和地区。

由于所处的时区不同,各金融衍生品市场在营业时间上此开彼关,相跟着挂牌营业,它们相互之间通过先进的通讯设备和计算机网络连成一体,市场的参与者可以在世界各地进行交易,金融衍生品资金流动顺畅,市场间的汇率差异极小,形成了全球一体化运作、全天候运行的统一的国际金融衍生品市场。

5、金融衍生品市场的主要参与者

金融衍生品市场的参与者主要包括各国的中央银行、商业银行、非银行金融机构、经纪人公司、自营商及大型跨国企业等。它们交易频繁,交易金额巨大,每笔交易均在几百万美元,甚至千万美元以上。金融衍生品交易的参与者,按其交易的目的,可以划分为投资者和投机者两类。

6、如何计算金融衍生品交叉报价?

计算交叉汇率的方法主要有以下几种:

7、金融衍生品投资与股票投资的区别

金融衍生品保证金交易有许多股市比不上的优点:

  • 股市只能在白天的特定时段内交易,一般为早9:30到下午4:00。尤其是如果您还有自己的工作,那么您将面临两难的境地--要么放弃工作,要么退出交易。而金融衍生品保证金交易则每周5天,全天24小时均可以进行交易,您可以在业余时间的晚上投入到保证金交易中。

  • 股市中有成百上千种股票,那么选股将是一件很难的事情。而汇市中,货币组合非常有限,这可以使您集中精力于这几个货币组合,并很快抓住他们的脉动。

  • 股市的交易量比汇市小很多,而且数以千万计的非职业的投资者影响市场的正常运做,使预测市场的运动变得更难。而汇市是全球最大的金融市场,也包括很多大的参与者--银行、投资基金、公司和其他金融机构。所以,无论多少个人投资者参与到汇市,对价格的影响微乎其微。

  • 股市的另一个缺点就是在熊市时,投资者无法作为,只能被套。在经济蓬勃发展的时候绝大多数投资者都能获利,但是经济发展是交替的,当发展被衰退所代替时,投资者只能持仓不动。而在汇市,无论经济是发展还是衰退,投资者都可以获利,这就是金融衍生品保证金的作空机制。

8、金融衍生品投资与期货投资的区别
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